김재호의 금융 이야기

어제 아침 우리나라 언론은 지난 밤 (미국 시간 4월 2일) 트럼프 대통령이 발표한 상호관세 정책으로 인하여 일어난 일대 혼란을 일제히 보도하였습니다. (관련기사: “최악의 시나리오 현실화”…트럼프 관세 폭탄에 코스피 ‘와르르’ mk.co.kr- 2025. 4. 3.) 100 여년 전에 경험하고 잊혀졌던 무역전쟁이 다시 눈앞의 현실로 다가오는 현장을 보게 되었습니다. 트럼프 대통령의 이러한 조치로 우리나라의 대미(對美) 수출은 상당히 타격을 받을 것입니다. 관세로 인하여 우리나라에서 미국으로 수출하는 상품의 가격이 상승하게 되어 가격 경쟁력이 떨어지면서 매출이 줄어들고 그에 따라 자연스럽게 우리나라에서 미국으로 수출하는 물량이 줄어들게 될 것입니다.그런데 이러한 트럼프 대통령의 조치에 대하여 미국내에서 ..

우리나라에는 여러 형태의 금융기관이 있습니다. 가장 먼저 떠오르는 금융기관은 은행입니다. 그 밖에 증권회사, 보험회사, 신용카드사, 리스회사, 자산운용사 등이 있습니다. 그리고 저축은행도 금융기관 가운데 하나입니다.우리나라의 저축은행은 끊이지 않고 크고 작은 문제들을 일으키고 있습니다. 저축은행은 과거에 상호 신용 금고라는 이름으로 불리던 금융기관이었습니다. (금요일 모닝커피- 이름 바꾸기- 2014. 8. 14. 참조) 비즈니스 내용은 바뀌지 않았으나 이름을 바꾸면서 과거의 소규모 금융기관이라는 인식을 탈피하고 대형 금융기관 행세를 하기 시작하였습니다. 모든 저축은행이 그런 것은 아니었으나 일부 저축은행은 후순위 채권을 발행하고 대형 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF, Project Financing)에 ..

얼마전 우리나라의 야당 지도자가 폭탄 발언을 하였습니다. “엔비디아 같은 회사가 (한국에) 생기고, 30%가 국민 지분이라면 세금에 그렇게 의지하지 않아도 된다”는 말을 한 것입니다. (관련기사: 이재명 “한국에 엔비디아 생기면 국민 지분 30%”... 정치권 “반기업 본색 증명”-chosun.co _ 2025. 3. 4.)얼핏 듣기에는 이런 정치 지도자가 집권하면 우리나라 국민들을 세금으로부터 해방시켜 줄 것만 같은 착각을 일으키게 합니다. 그런데 조금만 유심히 들여다보면 이 내용은 일장춘몽(一場春夢)에 불과하다는 것을 곧 발견할 수 있습니다. 먼저 “엔비디아 같은 회사가 (한국에) 생기고”라는 조건이 충족되어야 합니다. 그리고 난 후에는 다시 “30%가 국민 지분이라면”이라는 또 하나의 조건이 뒤따릅..

미국의 새로운 트럼프 행정부가 들어선 이후 하루가 멀다 하고 이런저런 굵직한 뉴스 거리들이 쏟아져 나옵니다. 그 가운데 단연 압권은 멕시코, 캐나다, 중국 등을 필두로 거의 전세계 국가를 상대로 한 관세 인상 위협입니다. 그나마도 일관성이 결여되어서 하루가 다르게 내용이 바뀌고 후속조치가 뒤따르고 있습니다. 그리고 그 후유증으로 인한 경제 분야의 충격이 뒤를 잇고 있습니다. (관련기사: 자고 나면 바뀌는 트럼프 관세 정책… 뉴욕 증시는 급락_ chosun.com_ 2025. 3. 8.)관세를 높이면서 발발하는 무역전쟁은 이미 백 년이 넘는 예전부터 시작되었고, 세계 제2차 대전 이후 GATT (General Agreement on Tariffs and Trade, 관세와 무역에 관한 일반협정)라는 기구를..

우리나라는 지금 정치 상황을 필두로 하여 경제, 사회 모든 면에서 혼란의 시기를 겪고 있는 듯이 보입니다. 둘로 갈라져 서로 상대를 정치의 파트너로 인정하지 않고 제거하여야 할 상대로 인식하는 듯한 정치판의 싸움은 나라 전체를 두 조각으로 나누어 놓았습니다. 그 뿐 아니라 정치의 불안정이 사회 전체를 흔들어 놓으며 하루가 멀다 하고 대규모 군중을 동원하는 시위가 전국 대도시에서 쉬지 않고 일어나며 사회 분위기를 어수선하게 만들고 있습니다. 이런 속에서 경제가 제대로 돌아갈 리가 없습니다. 경제는 경제대로 어려움을 겪고 있습니다. 우리 경제를 이끌어 가고 있는 수출마저도 어려워지고 있음을 감지하게 됩니다. (관련기사: 1∼2월 수출 작년보다 4.7%↓_yna.co.kr- 2025. 3. 1.)이런 상황 속..

‘뒤끝’이라는 말이 있습니다. 사전에서 그 뜻을 찾아보면;1. 명사. 일의 맨 나중이나 끝.2. 명사. 어떤 일이 있은 바로 뒤.3. 명사. 좋지 않은 감정이 있은 다음에도 여전히 남아 있는 감정.이라고 설명하고 있습니다. 이 가운데 우리가 가장 흔히 사용하는 의미는 아마도 3번일 것입니다. ‘뒤끝’ 하면 아마도 미국의 트럼프 대통령도 만만치 않다고 알려져 있습니다. 일부 뉴스를 보면 미국의 트럼프 대통령의 뒤끝이 어느 정도인지 알 수 있습니다. 인터넷 검색 창에 ‘트럼프 뒤끝’을 검색하면 ‘“뒤끝 작렬”… 美 법무부, 트럼프 수사한 검사들 줄줄이 해고’ (관련기사: “뒤끝 작렬”… 美 법무부, 트럼프 수사한 검사들 줄줄이 해고-etnews.com- 2025. 1. 28...

지난 주 중반 국내 언론에 실린 기사 한 편에 제 눈이 뒤집혔습니다. 이 기사의 제목은 ‘이자 장사 비난이 억울하다고?’ 였습니다. (관련기사: ‘이자 장사’ 비난이 억울하다고?- chosun.com_ 2025. 2. 12.) 기사 내용을 보면 이 기사를 쓴 기자가 이 기사가 실리기 이틀 전에 쓴 또 다른 기사와 연관 되어서 자신의 의견을 피력한 것입니다. 이틀 전 기사를 보면 우리나라의 시중 은행들은 지난 해 사상 최대의 수익을 올리고 있음에도 불구하고 101 개의 점포를 폐쇄하였다는 것입니다. 그리고 이러한 실적은 이자 이익에서 비롯된다고 분석하였습니다. (관련기사: 4대은행, 이자 장사로 최대 실적 내고도 점포 101개 줄여-chosun.com_ 2025. 2. 10)이 기사를 쓴 기자의 분석에 따..

지난 달 말 전세계 증권 시장이 중국발 소식에 경악하였습니다. 중국이 만들어 낸 인공지능 (AI, artificial intelligence)인 딥 시크 (DeepSeek)가 성능에서는 기존의 챗 GPT 등에 못지 않으면서 개발 비용은 비교할 수 없을 정도로 월등히 경제적이라는 것입니다. 딥 시크의 출현은 전세계 증권시장을 강타하였습니다. (관련기사: 코스피, 딥시크 후폭풍에 1%대 하락_hankyung.co.kr- 2025. 1. 31.) 그러나 곧 이어서 딥 시크의 실체에 대한 여러 가지 의구심들이 표출되기 시작하였습니다. 가장 크게 우리의 시선을 끈 것은 질문을 하는 언어에 따라 답변이 달라진다는 것이었습니다. (관련기사: 김치는 어느 나라 거야?…딥시크에 중국어로 물었더니 한국 아닌 중국_ han..

이번 주초 국내 언론에 재미 있는 기사가 실렸습니다. 가상화폐에 관한 내용인데, 그 이야기의 주체가 2013년 노벨 경제학상을 수상한 유진 파마(Eugene Fama) 교수의 코멘트라는 것입니다. (관련기사: “비트코인 10년 안에 0원 된다”…노벨경제학상 교수의 경고- chosun.com- 2025. 2. 3.) 유진 파마 교수는 시장의 기능에 대하여 비록 ‘완벽’하지는 않지만 시장의 효율성을 크게 신뢰하는 것으로 알려져 있습니다. (금요일 모닝커피- 2014. 7. 18. -새로운 시작  참조)이 기사의 제목처럼 비트 코인의 가격이 “0”원이 될 것인지는 두고 보아야 할 것입니다. 아마도 유진 파마 교수가 이야기하고 싶은 내용은 비트 코인은 가치가 “0”이므로 언젠가 사람들이 이 사실을 깨우치게 되면..

최근 국내 대형 생명 보험사와 사모 펀드- PE (Private Equity) 와의 주식 매도 옵션 (Put option) 행사와 관련한 분쟁이 보도되었습니다. (관련기사: 교보-EY한영 풋 옵션 가격 산정- mk.co.kr- 2025. 1. 23.) 웬만한 사정은 언론 보도를 통하여 알려졌으나, 자세한 계약 내용은 알기 어렵습니다. 알려진 내용만 살펴보면 PE측이 대주주에게 주식 매도 옵션을 행사하였고, 옵션의 행사 가격은 공정 시장 가치 (FMV- Fair Market Value)를 적용한다는 것이 계약의 주된 내용이라고 합니다. PE 측이 산정한 공정시장가치는 약 40만 원 수준이었으나 대주주측에서는 그 가격을 받아들이지 못하였습니다. 계약에 의하면 공정거래가격에 거래가 이루어지도록 되어 있으나 ..