김재호의 금융 이야기

지난 달 말 전세계 증권 시장이 중국발 소식에 경악하였습니다. 중국이 만들어 낸 인공지능 (AI, artificial intelligence)인 딥 시크 (DeepSeek)가 성능에서는 기존의 챗 GPT 등에 못지 않으면서 개발 비용은 비교할 수 없을 정도로 월등히 경제적이라는 것입니다. 딥 시크의 출현은 전세계 증권시장을 강타하였습니다. (관련기사: 코스피, 딥시크 후폭풍에 1%대 하락_hankyung.co.kr- 2025. 1. 31.) 그러나 곧 이어서 딥 시크의 실체에 대한 여러 가지 의구심들이 표출되기 시작하였습니다. 가장 크게 우리의 시선을 끈 것은 질문을 하는 언어에 따라 답변이 달라진다는 것이었습니다. (관련기사: 김치는 어느 나라 거야?…딥시크에 중국어로 물었더니 한국 아닌 중국_ han..

이번 주초 국내 언론에 재미 있는 기사가 실렸습니다. 가상화폐에 관한 내용인데, 그 이야기의 주체가 2013년 노벨 경제학상을 수상한 유진 파마(Eugene Fama) 교수의 코멘트라는 것입니다. (관련기사: “비트코인 10년 안에 0원 된다”…노벨경제학상 교수의 경고- chosun.com- 2025. 2. 3.) 유진 파마 교수는 시장의 기능에 대하여 비록 ‘완벽’하지는 않지만 시장의 효율성을 크게 신뢰하는 것으로 알려져 있습니다. (금요일 모닝커피- 2014. 7. 18. -새로운 시작  참조)이 기사의 제목처럼 비트 코인의 가격이 “0”원이 될 것인지는 두고 보아야 할 것입니다. 아마도 유진 파마 교수가 이야기하고 싶은 내용은 비트 코인은 가치가 “0”이므로 언젠가 사람들이 이 사실을 깨우치게 되면..

최근 국내 대형 생명 보험사와 사모 펀드- PE (Private Equity) 와의 주식 매도 옵션 (Put option) 행사와 관련한 분쟁이 보도되었습니다. (관련기사: 교보-EY한영 풋 옵션 가격 산정- mk.co.kr- 2025. 1. 23.) 웬만한 사정은 언론 보도를 통하여 알려졌으나, 자세한 계약 내용은 알기 어렵습니다. 알려진 내용만 살펴보면 PE측이 대주주에게 주식 매도 옵션을 행사하였고, 옵션의 행사 가격은 공정 시장 가치 (FMV- Fair Market Value)를 적용한다는 것이 계약의 주된 내용이라고 합니다. PE 측이 산정한 공정시장가치는 약 40만 원 수준이었으나 대주주측에서는 그 가격을 받아들이지 못하였습니다. 계약에 의하면 공정거래가격에 거래가 이루어지도록 되어 있으나 ..